9月14日，浙江产权交易信息网登出的一则挂牌信息公告让不少人大感意外：浙江日报报业集团决定转让财新传媒19.77%的股权。

　　《财经》杂志创始人、著名媒体人胡舒立与团队共同成立不足两年的财新传媒有限公司，在度过了初创期的摇摆之后，目前正在显示出良好的发展势头。除了《新世纪》周刊之外，财新传媒还先后接办了《中国改革》和《比较》两本出版物。目前已经形成包括上述三种刊物，以及财新网在内的“三刊一网”的发展格局。

　　根据公告，浙报本次股权转让挂牌价格为5647.60万元，挂牌期自9月9日至10月12日止共20个工作日。浙报集团对接手者提出的要求是，受让方须为境内合法注册的内资企业，注册资本不少于3亿元人民币。此外，受让方必须整体受让财新传媒19.77%的股权，不可分割受让，且需要接手方提供1亿元的5年期贷款。

　　“成立不到两年就遭大股东减持”，这个消息如果发生在一般企业身上，无疑是个负面新闻。但是联系到浙江日报报业集团即将上市的背景，以及财新传媒不断向前发展的事实，个中的转让原因就不会那么简单了。

　　业内普遍的看法是——财新传媒的转让应该不是因为杂志缺钱或者是投资方不看好杂志前景所致。“转让财新的股权目的是为了避免同业竞争，为集团的上市铺路”，浙江日报报业集团社长助理庞承这样对媒体表示。这个解释也得到了大部分人的认可。

　　不过，这次突如其来的股权转让消息，仍然引发了业内围绕财新而产生的三大疑问：财新2.85亿元的估值高不高？谁会成为财新的接手者？财新下一步会有新的大动作么？

　　2.85亿的估值高不高？

　　根据浙江产权交易信息网所披露的财新传媒截至2011年7月最近一个年度审计报告显示，公司流动资产3711万元，货币资金1226万元，应收账款2485.08万元。其中，公司主营业务收入为3147.36万元，营业利润为 -3315.09万元，净利润为-1426.79万元。

　　相比于这份并不算好看的财务报表，财新传媒更令行业关注的，是其按照转让价估出的2.85亿元的估值。这个估值是高是低？引起了不少人的兴趣。

　　在浙报的这次转让中，按照转让作价，成立仅两年的财新传媒股价为2.85亿元。这让不少人感慨财新传媒的成长速度。

　　不过，虽然以《新世纪》周刊和财新网为代表的财新传媒拥有较大的社会影响力，但是这个价格在一些人眼里，尤其是比起互联网领域动辄亿美元级别的转让，仍然显得过于轻微。虽然成立两年的财新估值2.85亿元，但仍有不少声音认为这个数字并不算高，这也在一定程度上折射出了纸媒的生存困境。

　　对于这次转让，股票分析师胡润峰向记者表示，“考虑到胡舒立团队的战斗力，这个估值真不高。当然，接盘者不用指望商业上有直接回报”。

　　谁会成为接手者？

　　转让消息公布后，复星集团、中信、第一财经都成为网友讨论的热门接手人选。其中不少人表示，近年来频频在期刊领域出手的中信有可能会对财新传媒挂牌的近20%股份感兴趣，而财大气粗的复星系则更有资本并购的冲动。甚至有人建议，腾讯或者新浪等互联网公司完全可以考虑接手事宜。

　　更给人以遐想空间的一种接手者猜想，是胡舒立的老东家财讯。目前，以《财经》杂志为主打产品的H股上市公司财讯传媒的估值约为5.7亿元。不过，记者咨询了数位业内人士，不少人表示这种猜测被实现的可能性并不大。更具现实性的一种猜测是：由基金来接手转让出来的财新股权。财新的新接盘者有传言可能是厚朴基金。另外，某个文化基金也可能在介入。

　　但即使如此，出于战略布局和影响力的考虑，预计浙报此次转让出的近20%股权仍然会成为资本市场上的“香饽饽”。

　　更多的看法认为，此次挂牌转让，浙报方面很可能已经事先确定了可能的接盘者。且按照国资收购的一些原则，恐怕一些民营资本或基金如想接盘，还存在一些固有的政策障碍。

　　也有不少人提醒：外界不必对这次转让过度解读，因为即使转让之后，财新在名义上的大股东仍然是占股20.23%的浙报集团。

　　财新下一步要有大动作？

　　“动作好快！胡舒立老师一开始就要避免在《财经》时的被动局面了”，谈到这次突如其来的股权转让，有人如此感慨。作为深谙资本市场运作规律的胡舒立，被人认为正在谋划着更大的动作。

　　“有一点值得注意。受让方需向财新传媒提供1亿元的5年期借款，这意味着两点：要么财新传媒准备大举扩张，要么很缺资金。但从财务数据来看，财新的确在亏损，但似乎不需要那么多的钱。”IT及互联网领域分析师付亮表示。

　　今年5月，《新世纪》周刊发表封面文章《邵氏弃儿》，为杂志带来了巨大的社会知名度。今年7月份，胡舒立接受媒体采访时曾表示，公司将开始通过订阅和报刊亭销售在香港发行《财新英文周刊》(Caixin Weekly)，并将推出针对美洲和欧洲地区读者的英文iPad应用程序，她当时透露，目前，杂志的广告主并不多。不过，不少业内人士发现，最新出版的《新世纪》周刊广告激增。因此猜测财新正在酝酿大动作，比如推出日报等重磅级产品，显得并非空穴来风。

　　不过，需要提醒的是，财新如果仅仅靠获得5年期的1亿元贷款就想做出一些大的项目，仍然面临着巨大的困难。毕竟，1亿元的贷款可能需要用来贴补杂志初期的运营亏损，如果想从余钱中去谋划项目，恐怕还是会力不从心，除非继续进行多轮重量级的融资才有财新的施展空间。

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　　报业集团成近期上市主力

　　7月28日，*ST白猫发布公告称，证监会同意公司重大资产重组并向浙报传媒控股集团有限公司发行股份购买资产，浙报传媒借壳上市终成定局。一个多月后，9月7日索芙特发布公告称，已与广西日报传媒集团有限公司签订了重组框架协议。这意味着广西日报将有可能借壳上市。《浙江日报》和《广西日报》前后脚地选择借壳上市，使得这波传媒上市热明显向报业领域倾斜。